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人工智能（AI）方兴未艾，全球资本市场潮涌。

广发基金李耀柱，深耕全球科技产业，提前布局AI，成为本轮科技浪潮闪耀的弄潮儿。

Wind数据显示，李耀柱管理的广发全球精选人民币A，2023年1月1日至2024年6月30日累计上涨99.54%，取得净值翻倍的可喜成绩，居同类首位，更是跑赢纳斯达克指数超30个百分点。

李耀柱的预判力来自哪里？有怎样的投资框架？现在又看好哪些方向？

一、以全球化视野，深耕科技赛道

李耀柱先生，香港科技大学金融数学与统计学硕士，拥有14年证券从业经历，超8年公募基金管理经验，现任广发基金国际业务部总经理。

广发基金 李耀柱

2010年毕业后，李耀柱加入广发基金从事交易、研究等工作，在公司平台支持下，较早从事港股与美股市场研究，重点覆盖及投资互联网科技类上市公司。由于教育背景、从业经历与海外市场均有着紧密联系，李耀柱的投资体系天然带着国际化基因。

李耀柱认为，全球化投资需要对技术本质的理解，需要较强的同理心，需要深入理解不同的市场背景与组织能力下公司的演化，总结与思考长期驱动因素，以更长期的维度看待产业趋势和可能的终局。

他强调，“全球投资需要考虑的变量更多，在市场面前，要永远以谦卑的姿态持续学习，同时也需要有一套心法来指导投资，即‘软实力’”。

在过去8年的组合管理实践中，李耀柱形成了一套成熟的投资框架和投资方法论，并不断进化。他将自己的投资风格定位为价值成长，即在持续增长的行业中寻找盈利能力较强、盈利质量比较高的公司进行长期投资。

在挑选标的时，李耀柱会将自上而下和自下而上相结合。一方面，以全球视野进行产业比较和产业趋势的挖掘，从而寻找中长期的优质标的；另一方面，着重评估企业的进化能力，重点关注不同生意的本质、企业经营环境以及人才管理。

正是李耀柱出色的学习能力和成熟的投资框架，让他对科技股投资有着深刻见解。在广发全球精选人民币A 2021年四季报中，李耀柱就透露，相信在未来的十年内半导体的需求会持续增加，增加了半导体全球晶圆代工、人工智能芯片配置。

2023年四季报，他更是明确指出，相信世界正处于AI时代的起点，2023年可能会成为美股特别是美股科技股的一个好的长期买点。

李耀柱当前管理8只基金，2024年1季度末合计规模198.2亿元。其管理的QDII主动偏股基金成绩出色：

二、代表作持仓分析

广发全球精选人民币A为李耀柱在管规模最大的一只基金，属于QDII普通股票型，规模超80亿元，因近年对人工智能精准判断和优异业绩，获得市场较高的关注度。

2.1.股票配置主要集中在美股

从广发全球精选人民币A近三年股票地区配置看，主要投资于美股，其次为港股。2023年底有98%配置美股，2024年1季度末增加了中国香港、法国的配置。

基金2024年1季报，李耀柱指出，在人工智能领域，巨头集中效应越来越明显，二线公司的中长期增长空间大幅减少，所以我们减持了部分二线公司。在评估这轮科技周期对全球各领域生产要素提升影响的基础上，我们的配置更加均衡。

2.2.行业配置稳定，重配信息技术

广发全球精选人民币A行业配置相对稳定，信息技术占比最重，维持在5成左右，可选消费和电信服务紧随其后，两者合计占比超3成。基金风格相对稳定，偏成长风格。

“我在保持风格相对稳定、持仓相对稳定的情况下，持有人可以根据我稳定的风格和稳定的持仓，对市场做出判断。”李耀柱表示，组合的持仓配置并非一成不变，如果遇到科技板块回调，也会通过阶段性配置防御型板块来控制回撤。

2.3.重仓AI巨头，收获颇丰

李耀柱管理广发全球精选人民币A以来表现最好的10大重仓股，有9只属于信息技术，多数公司处于AI应用前沿。其中，从2021年中开始重仓英伟达至今，连续12个季度重仓，获得超5.6倍的回报。

2.4.换手率整体趋降

李耀柱管理下广发全球精选人民币A换手率整体趋降，2023年处于行业中游水平。换手率降低，体现管理人持仓趋于稳定。

2.5.份额一年翻倍，持有人以散户为主

在优异业绩吸引下，广发全球精选人民币A份额快速增长，2024年1季度末升至22.92亿份，比去年同期增长超一倍。

从持有人结构看，机构份额占比较低，2023年底为6.59%，个人投资者持有份额超9成。

综合来看，李耀柱善于跨市场精选优质成长股，偏好行业龙头，兼顾估值的合理性，对科技股投资具有很强的洞察力，是市场上难得的跨市场成长型选手。

年中，李耀柱指出，人工智能的发展的确超出市场预期，文生视频、语音合成等方面都有大的突破，预计未来人类社会有望进入一个新的生产力效率提升周期，对全球经济的拉动是全方位的。

同时，他还表示，欧洲利率在2024年下半年可能进入下降周期，在业绩和估值修复背景下，预计港股或有较好表现。

相关基金：

广发全球精选人民币A (270023.OF)

广发沪港深新起点A (002121.OF)外汇配资协议